<optgroup id="666d1"><em id="666d1"></em></optgroup>
    <acronym id="666d1"></acronym>
  1. <optgroup id="666d1"></optgroup>
            當前位置:首頁 投教課堂 專欄·觀點 正文

            “悲觀”提供了意想不到的好機會

            時間:2018-12-17 來源:上海證券報 字號:      

            1937年的經濟大蕭條,大多數人的記憶慘淡,但對于抓住危機的鄧普頓來說反而是個千載難逢的好機會。這位投資大師就是在那個艱難時刻成立了自己的公司——Templeton,Dobbrow & Vance(TDV),并在之后的25年中將公司打造成一流的投資公司。

            這位投資大師總是強調:“人們總是問我,前景最好的地方在哪里, 但其實這個問題問錯了,你應該問:前景最悲觀的地方在哪里?”正是憑借這種危機中的敏銳嗅覺,其管理的鄧普頓共同基金集團在華爾街立于不敗之地。他的基金公司從不雇用銷售人員,完全依靠投資表現來吸引顧客。

            多年后,鄧普頓總結自己的投資方法就是:在“悲觀”的時候積極布局。故事回到1937年的大蕭條,鄧普頓在美國證券交易市場找到了104家價格在1美元以下的公司,這個組合的初始價格是1萬美元,4年后上升至4萬美元。追隨者稱其為上個世紀最著名的逆向投資者,鄧普頓的投資方法被總結為,“在大蕭條的低點買入,在瘋狂非理性的高點拋出,并在這兩者間游刃有余?!?/p>

            鄧普頓的投資視野并不局限于美國證券市場,他在全球范圍內梳理并尋求已經觸底的行業,并且這些行業具有優秀遠景。在上世紀六七十年代,他在日本市場因成功的逆向一戰成名。 

            作為逆向價值投資者,鄧普頓相信,完全被忽視的股票是最讓人心動的便宜貨——尤其是那些投資者們都尚未研究的股票。

            什么時候賣出股票?這是一個投資者都想知道的問題。鄧普頓表示,只有當我們已經找到了一只比原來股票好50%的股票時,才可以替換掉原來的股票。這句話多耳熟,巴菲特也說過同樣的話。關鍵在于公司的發展。如果能夠在發展中的公司里找到理想的低價股,那么它們就可以持續數年為我們帶來豐厚的回報。因此,應該注意的是股票價格和價值之間極端錯位的情況,而不是糾纏于一些簡單的瑣碎細節。

            鄧普頓的做法來源于他的投資思想。他的主要目標就是以遠遠低于其真正價值的價格買東西。這其中有兩點應該注意:如果意味著買的東西增長潛力有限,沒有關系;如果意味著未來10年以兩位數的速度增長,那就更好。

            資本市場波動起伏,建立逆向投資的思維有助于戰勝牛熊,取得超額回報。作為中國價值投資的實踐者,東方紅資產管理始終堅持長期投資原則,鼓勵投資者并引導投資者放長眼光,嚴格管理風險,精選那些“幸運的行業+能干的管理層+合理的估值”兼具的公司,以便宜的價格買入并長期持有,分享公司成長帶來的長期收益,多年實踐證明價值投資A股市場長期有效,可以為客戶帶來復合回報。

            相關文章:

            亞洲?歐美?國產?綜合 好运彩3公式排列3玩法